PTA暴力拉涨 期现货价格创45个月内高点

2019-10-29 15:08:32 南通新闻网

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自6月27日尾盘走出“一分钟”行情以来,PTA期价延续反弹。7月19日,1809合约盘中期价最高达到5996元/吨,现货也达到5980元/吨,至此PTA期现货双双创下45个月内高点。笔者认为,尽管在贸易战背景下,国内宏观经济形势犹存山东看癫痫哪个医院好不确定性,但PTA供需面偏紧,且上游原油走势坚挺,价格有望再创新高。

PTA暴力拉涨 期现货价格创45个月内高点

恒力220万吨/年PTA装置8月初检修挺市

从产能来看,今哈尔滨专业治疗癫痫病医院是哪一家?年国内新增PTA产能寥寥无几。已建成的四川晟达项目因原料供应问题投产概率不大,而停车的福建福海创装置湖北癫痫那里治疗好短期内重启前景不明朗,因此下半年PTA供给增量有限。

据统计7月初PTA开工负荷74.5%左右,而下游聚酯开工负荷88%,刚性需求折算PTA开工负荷约在77%左右,PTA短暂供不应求,继续去库存。7月初PTA社会库存在95万吨左右,PTA现货库存不高。7月下旬汉邦石化220万吨/年、宁波利万70万吨/年、蓬威石化90万吨/年共计380万吨/年PTA装置将陆续重启,PTA供应将短暂上升,但存量供给方面,短期内PTA企业检修装置仍较多。恒力石化220万吨/年装置计划8月1~15日检修;虹港石化150万吨/年装置、亚东石化70万吨/年装置计划9月年检。此外,逸盛宁波220万吨/年装置、嘉兴石化150万吨/年装置、珠海BP110万吨/年装置三季度检修的概率也很大,实际检修损失产量或大于预期。此外,夏季国内东南地区台风频发,对装置运行或产生一定影响。因此,短期PTA行业开工率上行空间有限。加之PTA大厂适量高价回购PTA现货,推测PTA现货价格相对坚挺。

聚酯工厂赚了钱还库存低,将持续增加对PTA的刚需

虽然天气炎热且环保压力增加,但下游聚酯开工较高在88%左右,对PTA刚性需求稳定,支撑市场心态。

从主要下游来看,今年国内聚酯行业计划新增产能总计超400万吨/年,其中上半年投产超300万吨/年,对PTA的需求陆续释放。此外,上半年聚酯产品价格不断上涨,行业利润率较往年同期上升,部分品种库存水平低于往年,工厂订单情况良好。数据显示,截至7月6日,国内聚酯综合开工负荷为92.6%,江苏和浙江涤丝工厂POY、FDY、DTY库存分别为3天、12天、20.2天。同时聚酯产品利润依旧较高,截止7月10日,7月月均利润为涤纶短纤+237元/吨、涤丝POY+438元/吨,在高利润和低库存驱动下,国内聚酯行业开工率将维持高位,小编认为,只要聚酯库存在聚酯工厂承受范围之内,聚酯工厂将维持高开工。而同时在下半年产能基数扩张的带动下,将持续增加对PTA的刚需。

国际市场地缘政治危机不断,下半年油价坚挺对PTA成本形成支撑

近期原油价格上涨,间接推动PTA市场向好。PX作为生产PTA的主要原料,其供给和价格与原油高度相关。尽管上半年美国页岩油产量增幅超预期,但在OPEC国家执行较高减产履约率的支撑下,全球原油库存水平保持下滑。但同时进一步挤压了PTA生产利润截止7月10日,7月月均PTA加工费在749元/吨,可以说PTA大厂存在窄幅生产利润而PTA中小工厂面临生产亏损。

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近期国际市场地缘政治危机不断,随着美国退出伊核协议以及加大制裁力度,未来伊朗原油出口收紧预期增强,或将对全球原油供需平衡形成威胁。受此影响,下半年油价中枢有望保持上行,从而对PTA成本形成支撑。

综上所述,在供给持稳、需求向好的推动下,加之上游原油市场上行预期较强,PTA价格涨势有望延续。但市场担忧犹存,主要涉及中美贸易战升级,7月6日中美双方互相正式加税之后暂无最新消息,中美进入对峙阶段,但考虑到此前美国反复无常且嚣张的做法,推测后期中美贸易战持续,担忧引发国内化工期货普跌行情,导致市场心态难言乐观。另外若后期中美开始新一轮加税,或许殃及我国纺织服装业出口。

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