PTA:大幅走高不容易

2019-10-29 15:27:37 南通新闻网

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——2 月库存消费比提升至近10 个月高点
  春节期间国际油价大幅下挫,导致国内化工品期货节后首个交易日低开,但由于2月中国汇丰PMI初值好于预期,化工品期货低开高走,保持了节前振荡偏强的走势特征。而PTA期货相对洛阳哪里能治疗癫痫偏弱。

PTA:大幅走高不容易

  国际油价振荡回调
  受美国原油产量继续攀升以及库存持续累积影响,春节期间国际油价扭转了之前的强势反弹走势,振荡回调,截至2月24日收盘,WTI原油主力4月合约报收在49.28美元/桶,较春节前下跌5美元/桶或9.2%,布伦特原油主力4月合约报收在58.66美元/桶,较春节前下跌3.87美元/桶或6.18%。
  截至2月13日当周,美国原油产量达到928万桶/日,周环比增加5.4万桶/日,美国商业库存增加770万桶至4.256亿桶,创出30年来新高。目前下游精炼厂处于季节性检修的需求淡季,国际原油供应并未有收缩迹象,包括美国在内的国际原油库存继续累积是大概率事件。另外OPEC方面否认了尼日利亚石油部长关于OPEC国家将召开紧急会议的表态,显示沙特主导的海湾国家仍坚持不减产政策。而利比亚最大的油田产量已经恢复,且伊拉克原油出口也有望在未来几周恢复,OPEC方面的原油供应将处在充裕状态。
  因此,在原油市场供应充足以及季节性需求淡季因素影响下,后期国际油价维持底部宽幅振荡的概率较大。
  PX进口量维持高位
  在1月国内主要商品进口大幅萎缩的背景下,我国PX进口量保持在94.5万吨的高位,同比增长11.2%,说明国内PTA工厂对原料PX的需求较好,另一方面也显示PTA工厂在岁末年初采取武汉治好癫痫病的方法囤积PX的策略,进而为全年PX的定价权博弈争取主动地位。
  从国内供应来看,青岛丽东100万吨装置负荷减至五成至六成;福佳大化140万吨装置因设备故障短停,国内PX装置负荷维持在66.7%水平。考虑到2月国内PTA工厂较高的开工负荷荆门治癫痫哪里最专业以及由于春节因素PX进口量环比会走低,当月PX将处于库存高位消化阶段。但因PX本身库存压力较大以及中金石化新建160万吨PX装置投产预期,PX价格上涨空间有限。
  PTA处于社会库存积累阶段
  春节前后PTA工厂延续了前几年的高负荷运行特征,开工率维持在75%附近偏高水平,而下游聚酯环节开工负荷逐步下滑至66.4%的偏低水平,江浙织机开工负荷更是下滑至10%的全年最低水平。这样一来,整个2月PTA的社会库存将至少累积45万吨至137万吨水平,库存消费比提升至60%附近的近10个月高点。
  终端需求回升力度不大
  随着春节假期结束,终端织机以及聚酯开工负荷将逐渐提升武汉中际癫痫医院治癫痫好吗。但我们结合纺织订单以及聚酯产量的季节性特征分析,由于2015年春节相对较晚,2014年年末的秋冬需求旺季延迟,预计接下来2015年春夏季的需求旺季也会相应推迟,因此短期内终端需求季节性回升的力度不大,对上游原料的提振作用有限。
  预计PTA期货短期内难以大幅走高。(作者单位:东吴期货)
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